公司自動化設(shè)備可為下游安上“機(jī)器之眼”所處賽道皆為高景氣米樂M6 M6米樂

　?。孩僮詣踊鉀Q方案可歸為四種基本功能，包括識別、測量、定位和檢測，現(xiàn)有主要的應(yīng)用場景有電子設(shè)備及半導(dǎo)體、汽車、制藥、食品包裝等；②公司致力于為客戶提供自動化解決方案，上市后加快了下游應(yīng)用領(lǐng)域的拓展，3C行業(yè)較為成熟，半導(dǎo)體硅片+新能源賽道景氣度依舊；③華西證券曾雪菲看好公司所處賽道優(yōu)質(zhì)，潛力巨大，預(yù)計2022-24年歸母凈利潤2.35/3.23/4.39億元，對應(yīng)PE分別為20/15/11倍；④風(fēng)險因素：下業(yè)景氣度不及預(yù)期、產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期。

　　2、天合光能（688599）：①歐洲電價創(chuàng)歷史新高，國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈高景氣延續(xù)，疊加8月份開始國內(nèi)上游硅料供應(yīng)瓶頸緩解，行業(yè)盈利有望迅速回升；②公司2021年組件出貨量24.8GW，全球第二，其中2021年分布式系統(tǒng)出貨量位居國內(nèi)第二；③公司的跟蹤支架將迎量利拐點，儲能業(yè)務(wù)放量進(jìn)入收獲期，國金證券姚遙預(yù)計公司2022-2024年歸母凈利潤36.5/69.4/93.5億元，同比增長102%/90%/35%，給予公司2023年30倍PE估值，目標(biāo)價96元/股（當(dāng)前80元），首次覆蓋，給予“買入”評級；④風(fēng)險提示：國際貿(mào)易環(huán)境惡化；疫情反復(fù)造成全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期；行業(yè)產(chǎn)能非理性擴(kuò)張等。

　　汽車電子+光伏設(shè)備+鋰電設(shè)備+消費電子+半導(dǎo)體硅片，公司自動化設(shè)備可為下游客戶安上“機(jī)器之眼”，所處賽道皆為高景氣，潛力巨大

　　今日，華西證券曾雪菲深度覆蓋賽騰股份，公司致力于為客戶提供自動化解決方案，下游重點領(lǐng)域消費電子+汽車電子設(shè)備+半導(dǎo)體設(shè)備齊發(fā)力，盈利能力預(yù)期改善。

　　行業(yè)：公司上市后加快了下游應(yīng)用領(lǐng)域的拓展，3C行業(yè)較為成熟，半導(dǎo)體硅片+新能源賽道景氣度依舊。

　　公司：公司部分產(chǎn)品包括自動化設(shè)備、治具、技術(shù)服務(wù)，在智能制造應(yīng)用場景中用途廣泛，競爭優(yōu)勢顯著，未來發(fā)展可期。

　　曾雪菲看好公司所處賽道優(yōu)質(zhì)，潛力巨大，預(yù)計2022-24年歸母凈利潤2.35/3.23/4.39億元，對應(yīng)PE分別為20/15/11倍。

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　　公司致力于為客戶提供自動化解決方案，部分產(chǎn)品包括自動化設(shè)備、治具、技術(shù)服務(wù)。

　　公司在進(jìn)入蘋果合格供應(yīng)商后便進(jìn)入發(fā)展快車道，上市后更加快了下游應(yīng)用領(lǐng)域的拓展，重點領(lǐng)域包括半導(dǎo)體、汽車、醫(yī)藥、新能源等。

　　此外，公司收購optima將公司產(chǎn)品線向高端半導(dǎo)體檢測設(shè)備領(lǐng)域進(jìn)一步延伸，其中Optima在硅片檢測設(shè)備領(lǐng)域具有極強(qiáng)的技術(shù)實力，核心客戶包含三星、SK海力士以及臺積電等。

　?。?）3C設(shè)備：消費電子設(shè)備收入保持穩(wěn)健增長，疊加可穿戴設(shè)備帶來的增量發(fā)展機(jī)遇，公司消費電子設(shè)備業(yè)績具備足夠韌性。

　　（2）半導(dǎo)體設(shè)備：收購昌鼎和Optima后，公司成功切入半導(dǎo)體檢測設(shè)備領(lǐng)域；

　　全球晶圓缺陷檢測市場規(guī)模約45億美元，仍處于本土化初期，同時公司設(shè)立蘇州歐帝半導(dǎo)體科技有限公司，協(xié)同Optima，主要負(fù)責(zé)設(shè)備相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　目前公司的主要客戶包括全球領(lǐng)先的綜合電動馬達(dá)制造商日本電產(chǎn)、知名鋰電池廠商村田新能源等，均具有長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

　?。?）其他領(lǐng)域：如光伏設(shè)備、鋰電設(shè)備公司，公司有望憑借其在自動化設(shè)備領(lǐng)域積累的深厚經(jīng)驗，加速布局。

　　歐洲能源價格再創(chuàng)歷史新高，這家公司“分布式光伏+跟蹤支架+儲能+TOPCon組件”全面放量，近期多位知名分析師密集覆蓋

　　昨日歐洲能源價格再創(chuàng)新高，天然氣漲20%，法國未來一年電價漲至481.50歐元/兆瓦時，創(chuàng)歷史新高。

　　歐洲能源危機(jī)再現(xiàn)對國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈需求依賴將會加大，疊加8月份開始國內(nèi)上游硅料供應(yīng)瓶頸緩解，行業(yè)盈利有望迅速回升。國金證券姚遙、中信建投證券朱玥、廣發(fā)證券陳子坤近期紛紛覆蓋組件行業(yè)龍頭之一天合光能，公司的組件業(yè)務(wù)高景氣且擴(kuò)產(chǎn)全產(chǎn)業(yè)鏈一體化競爭優(yōu)勢、且跟蹤支架、儲能業(yè)務(wù)均進(jìn)入大規(guī)模放量拐點前夕。

　　姚遙預(yù)計公司2022-2024年歸母凈利潤36.5/69.4/93.5億元，同比增長102%/90%/35%，給予公司2023年30倍PE估值，目標(biāo)價96元/股（當(dāng)前80元），首次覆蓋，給予“買入”評級。

　　品牌：老牌光伏組件龍頭，2021年組件出貨量24.8GW，全球第二，獲得BNEF100%可融資性評級。

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　　渠道：2021年分布式組件出貨國內(nèi)第一，分銷收入增速達(dá)155%，分銷收入占比達(dá)到39%。

　　產(chǎn)能布局一體化：公司作為此前一體化程度相對較低的組件龍頭，開始大舉向上游進(jìn)行產(chǎn)能布局，已規(guī)劃30萬噸工業(yè)硅、15萬噸多晶硅、35GW拉晶等上游產(chǎn)能。6月25日，公司發(fā)布可轉(zhuǎn)債預(yù)案，計劃募集資金不超過88.9億元，用于35GW直拉單晶項目的擴(kuò)產(chǎn)和補(bǔ)充流動資金。預(yù)計到2023年底硅料、硅片自供比例將達(dá)到25%左右，電池自供比例達(dá)到75%左右，有望提升公司盈利能力及供貨可靠性。

　　新技術(shù)方面：公司沉淀電池技術(shù)多年，TOPCon、HJT、IBC及鈣鈦礦等均有儲備，預(yù)計宿遷8GWTOPCon電池項目將于2022年底投產(chǎn)，一體化成本將逐步與PERC打平，享受新技術(shù)超額紅利窗口。

　　2016年公司確立分布式發(fā)展戰(zhàn)略，渠道下沉能力強(qiáng)，2021年分布式系統(tǒng)出貨量位居國內(nèi)第二。

　　2018年收購NClave布局跟蹤支架業(yè)務(wù)，支架出貨全球前十，獨創(chuàng)智能跟蹤系統(tǒng)充分提升發(fā)電增益，競爭優(yōu)勢明顯。隨著2022年下半年地面電站裝機(jī)占比提升，跟蹤支架業(yè)務(wù)有望迎量利拐點。

　　跟蹤支架與組件供應(yīng)鏈協(xié)同性較強(qiáng)，隨著2022H2地面電站的啟動，公司支架業(yè)務(wù)有望恢復(fù)增長，預(yù)計2022-2024年出貨量分別為3.5、5、7GW，毛利率有望恢復(fù)至14.00%、19.00%、19.00%。

　　注：數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成建議，據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。股市有風(fēng)險，需謹(jǐn)慎！