賦能米樂(lè)M6 M6米樂(lè)庫(kù)卡已有突破美的補(bǔ)齊機(jī)器人與自動(dòng)化擁抱智造時(shí)代

　　研報(bào)是各大機(jī)構(gòu)分析師最具價(jià)值的智慧凝聚，了解券商關(guān)注趨勢(shì)，緊跟事件熱點(diǎn)，才能快人一步，抓住下一次上漲機(jī)會(huì)。

　　據(jù)通達(dá)信iTrend數(shù)據(jù)顯示，近1周行業(yè)關(guān)注度最高的為汽車類、元器件、半導(dǎo)體、、電氣設(shè)備。

　　在近兩日統(tǒng)計(jì)的182份個(gè)股及行業(yè)研報(bào)中，銀行相關(guān)研報(bào)占比最高，為6.04%，其次為軟件服務(wù)、房地產(chǎn)、汽車配件行業(yè)相關(guān)研報(bào)。研報(bào)覆蓋較多的個(gè)股有騰訊控股、敏華控股(1999.HK)、信安世紀(jì)(688201)、中控技術(shù)(688777。

　　在統(tǒng)計(jì)的190份個(gè)米樂(lè)M6 M6米樂(lè)股及行業(yè)研報(bào)中，家居用品相關(guān)研報(bào)占比最高，為5.26%，其次為元器件、區(qū)域地產(chǎn)、商貿(mào)零售、房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)研報(bào)。研報(bào)覆蓋較多的個(gè)股有魯商發(fā)展(600223)、敏華控股、索菲亞(002572)、金山軟件(03888.HK)。

　　一、中遠(yuǎn)海能（600026）：Q3季報(bào)及業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)點(diǎn)評(píng)，油輪波動(dòng)大周期降臨

　　2022年前三季度，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為6.4億元，同比增加44.2%；2022年第三季度，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.8億元，環(huán)比增加259.5%。11月14日公司參加上證路演中心的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)提到，當(dāng)前VLCC日租金水平接近8萬(wàn)美金/天，市場(chǎng)供需基本面較為健康。

　　1、收入端，油輪板塊，雖然當(dāng)前油輪租金相比年初值，已處于較高位水平，但仍然看好今年四季度乃至明年油運(yùn)市場(chǎng)的表現(xiàn)；LNG運(yùn)輸板塊，參與建造的62艘LNG船舶，均為項(xiàng)目船，其中39艘已投入運(yùn)營(yíng)，預(yù)估至2027年，年均復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)5.7%。

　　2、成本端，船用燃料價(jià)格Q3季度環(huán)比回落22%，導(dǎo)致公司Q3單季成本增速大幅低于同季度營(yíng)收增速，使得油運(yùn)Q3單季度實(shí)現(xiàn)毛利3.3億人民幣。

　　3、未來(lái)，地緣政治博弈導(dǎo)致石油消費(fèi)端的需求變化，從而推動(dòng)石油貿(mào)易路線的轉(zhuǎn)變，最后形成油輪運(yùn)輸板塊的成長(zhǎng)預(yù)期。此外，全球范圍內(nèi)石油庫(kù)存水平也將影響未來(lái)的石油運(yùn)輸需求。

　　太平洋證券分析師程志峰預(yù)計(jì)預(yù)計(jì)未來(lái)3年EPS分別為0.29、0.83和0.85，給予“增持”評(píng)級(jí)。

　　二、美的集團(tuán)（000333）：精研美的系列（三），機(jī)器人與自動(dòng)化，向陽(yáng)而生，擁抱智造時(shí)代

　　1、布局智造，順產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)以謀共贏。當(dāng)下國(guó)內(nèi)制造業(yè)用工成本大幅增加同時(shí)機(jī)器人均價(jià)卻有下滑，高端制造使智造成為剛需，由此趨勢(shì)美的并購(gòu)庫(kù)卡，一方面實(shí)現(xiàn)家電自動(dòng)化轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)降本增效，另一方面庫(kù)卡在機(jī)器人本體與下游應(yīng)用領(lǐng)域本身存在優(yōu)勢(shì)，協(xié)同有望增厚美的發(fā)展B端制造的技術(shù)實(shí)力。

　　2、困境與契機(jī)：早期庫(kù)卡獨(dú)立性限制整合推進(jìn)，伴隨著協(xié)議限期漸近終止（2023年），同時(shí)美的正在推動(dòng)全面收購(gòu)庫(kù)卡并私有化退市，該舉措本身就是更深層積極信號(hào)并期待協(xié)同深化。

　　3、盈利改善：美的近年在供應(yīng)鏈、研發(fā)領(lǐng)域賦能庫(kù)卡已有突破，伴隨上游短板補(bǔ)齊，短期庫(kù)卡凈利率有望由21年1.2%修復(fù)至3%，且中長(zhǎng)期對(duì)標(biāo)其他龍頭看向5-7%。

　　4、拓展增量：庫(kù)卡下游客戶結(jié)構(gòu)上由傳統(tǒng)汽車向多元產(chǎn)業(yè)開(kāi)拓，庫(kù)卡中國(guó)在新能源汽車、3C電子等領(lǐng)域均有倍數(shù)級(jí)突破。目前國(guó)內(nèi)物流自動(dòng)化率僅20%且龍頭集中在歐美日，庫(kù)卡旗下瑞仕格與美的安得智聯(lián)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合發(fā)力AGV領(lǐng)域，有望打開(kāi)外延賽道的龐大潛在空間。

　　華創(chuàng)證券分析師秦一超預(yù)計(jì)公司22-24年EPS預(yù)測(cè)4.30/4.78/5.45元，對(duì)應(yīng)PE分別為11/10/9倍。采用絕對(duì)估值法，維持目標(biāo)價(jià)61元，對(duì)應(yīng)23年13倍PE，公司是家電全品類龍頭，B端增長(zhǎng)空間逐步打開(kāi)，維持“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。

　　1、多元化線纜龍頭，內(nèi)生+外延齊發(fā)力。公司成立初期主營(yíng)光纖光纜產(chǎn)品，2020年收購(gòu)全球僅有的四家海纜系統(tǒng)集成商之一華為海洋，同年公司新中標(biāo)海底電纜訂單創(chuàng)歷史新高，受益于海上風(fēng)電搶裝潮，海洋業(yè)務(wù)近兩年發(fā)展提速，且業(yè)務(wù)毛利率優(yōu)于其他業(yè)務(wù)線，成為公司的主要利潤(rùn)來(lái)源。

　　2、海洋業(yè)務(wù)：高景氣+高壁壘賽道，公司位列一梯隊(duì)。海纜市場(chǎng)具備高成長(zhǎng)、高確定性、以及高壁壘的特點(diǎn)。公司在國(guó)內(nèi)海底電纜及油氣纜市場(chǎng)穩(wěn)居行業(yè)第一陣營(yíng)，收購(gòu)全球第四的海洋通信系統(tǒng)集成商華為海洋公司51%股權(quán)，大幅提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力，在手訂單充分，后續(xù)增長(zhǎng)有支撐。

　　3、光通信：供需格局顯著改善，海外布局迎紅利期。國(guó)內(nèi)光纖光纜需求在未來(lái)幾年有較明確的支撐，行業(yè)產(chǎn)能得到有效出清。21年以來(lái)海米樂(lè)M6 M6米樂(lè)外需求增長(zhǎng)顯著提速，但供給受到持續(xù)壓制，利好國(guó)內(nèi)企業(yè)出海。公司在光纖光纜市場(chǎng)排全球前五，國(guó)內(nèi)前三，是全球領(lǐng)軍企業(yè)，借助于外延并購(gòu)持續(xù)加大海外市場(chǎng)布局力度，充分把握此輪海外需求提速的周期紅利。

　　長(zhǎng)江證券分析師鄔博華預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)為19.72億元、26.45億元、32.42億元605，對(duì)應(yīng)PE 21倍、16倍、13倍，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。

　　特別聲明：以上內(nèi)容(如有圖片或視頻亦包括在內(nèi))為自媒體平臺(tái)“網(wǎng)易號(hào)”用戶上傳并發(fā)布，本平臺(tái)僅提供信息存儲(chǔ)服務(wù)。

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